Proyecto del holding estadounidense, propietario de Highline en Brasil, consiste en unir fibra, torres y centros de datos en el mayor portafolio global dedicado
SAO PAULO – 9 de noviembre de 2020 – Digital Colony cierra este mes la captación de fondos del segundo fondo de inversión para su mega plan para ser una de las mayores empresas de infraestructura digital del mundo. El grupo inversor estadounidense no comenta los valores, pero la expectativa en el mercado es que el volumen recaudado supere los 6 mil millones de dólares inicialmente previstos. Esta es la segunda captura de la casa. El primero, que finalizó el año pasado, ascendió a 4.100 millones de dólares.
Brasil ocupa un lugar destacado en los planes de la compañía, que establecerá una base local aquí a principios de 2021, desde donde gestionará toda la región de América Latina, una de las prioridades para la asignación de recursos.
Marcos Peigo, ejecutivo brasileño con más de 20 años de experiencia en el sector de las telecomunicaciones, se convirtió en socio del grupo estadounidense en marzo. Después de dos años dedicado al mercado de la computación en la nube en IBM, se unió a Digital Colony en la compra de los activos del centro de datos de UOL Diveo, justo al comienzo de la pandemia y desde esa base comenzaron Scala, una inversión del orden de $ 400 millones al principio.
Aún son pocos en el público en general que conocen Digital Colony y sus proyectos para el país. Aunque el presidente Marc Ganzi ya ha realizado inversiones en Brasil en el pasado, el holding solo se ‘registró’ aquí a fines de 2019, cuando compró Highline, una empresa de infraestructura celular fundada por la gestora de capital privado Pátria Investimentos hace unos ocho años.
En las adquisiciones de Highline y la formación de Scala, Digital Colony invirtió cerca de US $ 500 millones y se espera que el volumen se duplique pronto, y los próximos pasos para estas operaciones se anunciarán pronto. Pero esto es sólo el comienzo.
“No hay forma de ignorar un mercado del tamaño de Brasil, con 200 millones de personas. Es uno de los cinco mayores mercados de consumidores de redes sociales y uno de los mayores usuarios de Internet móvil del mundo. Nuestros clientes conocen la importancia de Brasil y nosotros también”, dice Marc Ganzi, presidente global del administrador de activos en una entrevista exclusiva con EXAME IN.
“Mi desafío es seguir invirtiendo en infraestructura para que la economía continúe desarrollándose. Pero no somos solo inversores, somos operadores”, dice. Es la primera vez que Ganzi y Peigo hablan del trato con la prensa brasileña. El mensaje principal es dejar clara la visión estratégica y el compromiso a largo plazo, aunque los ejecutivos se muestran firmes en no detallar el valor del nuevo fondo, ni los próximos movimientos de adquisición. Pero no hay duda de que vendrán.
El público solo descubrió Highline cuando la empresa comenzó a pelear por los activos de Oi, pero se detuvo allí. Todavía está lejos de tener idea de quién es su nuevo propietario, Digital Colony. Los ejecutivos quieren dejar en claro qué proyecto a largo plazo tienen para la industria.
Ganzi cree que el futuro del sector es la separación completa entre las empresas de redes y los proveedores de servicios. Este proceso de división ya comenzó fuera de Brasil y debería acelerarse en los próximos años, con avances también en el debate regulatorio del sector. Aquí, Oi será el primero en adoptar esta estructura para toda su área de operación, pero TIM y Telefônica Vivo también se han adherido a esta estrategia para apalancar inversiones, aunque a menor escala. En el grupo español, por ejemplo, solo será para operaciones fuera de su área de concesión, el estado de São Paulo.
“La infraestructura digital es la nueva inmobiliaria”, dice Marcos Peigo, socio brasileño y presidente de Scala. El comunicado resume más que una visión estratégica de retorno: encaja perfectamente en lo que está sucediendo en el sector y en la propia Colony Capital, que se convirtió el año pasado en propietaria exclusiva de Digital Colony. Este holding fue una asociación entre Digital Bridge, un gestor fundado en 2013 por Ganzi, ya centrado en activos digitales, y Colony Capital, un inversor tradicional en el mercado inmobiliario global.
US$ 30 mil millones para 2021
Luego de una fuerte campaña de inversionistas insatisfechos con los resultados y ansiosos por el cambio, Thomas Barrack, el máximo responsable de Colony Capital hasta ese momento, decidió comprar Digital Bridge y colocar a Ganzi como presidente del negocio. ¿La misión? Convierta casi toda la cartera inmobiliaria en infraestructura digital. Barrack se convirtió en presidente de la empresa combinada.
Cuando se fusionaron en julio de 2019, Colony Capital y Digital Bridge tenían alrededor de $ 58 mil millones bajo administración: $ 40 mil millones bajo Barrack y $ 20 mil millones bajo Ganzi.
Desde que asumió el cargo, el ejecutivo ha estado impulsando cambios a gran velocidad. La cartera total de Colony Capital finalizó en septiembre en 46.000 millones de dólares. Se desinvirtieron varios activos, se pagaron deudas y se reasignaron recursos de acuerdo con el nuevo proyecto.
En el balance del tercer trimestre, un gran logro: los negocios de infraestructura digital ahora representan más de la mitad de toda la cartera, frente al 13,5% de diciembre. Esto es US $ 25,4 mil millones invertidos en redes, centros de datos y torres. El objetivo asumido públicamente por Ganzi es que este porcentaje alcance el 90% para fines de 2021. En la práctica, Digital Colony se tragará a Colony Capital.
Sumando la conversión de la cartera que aún carece del total del nuevo fondo, Ganzi cuenta con un capital no menor a US $ 30 mil millones para invertir en redes y centros de datos hasta fines del próximo año. Como el gerente suele actuar de manera asociada, significa apuntar a no menos de 50 mil millones de dólares en negocios, algo alrededor de 270 mil millones de reales.
Mensaje para cualquiera que se haya sorprendido o sorprendido por la propuesta de Highline para la operación del teléfono celular de Oi: este total es casi 20 veces Oi Mobile.
En septiembre, Digital Colony brindó apoyo financiero a la subsidiaria DataBank para adquirir zColo, un movimiento de $ 1.4 mil millones. Pero probablemente el paso reciente más conocido y atrevido fue la adquisición de la compañía de fibra Zayo, en asociación con EQT Partners, por $ 8.2 mil millones el año pasado, anunciada justo antes de la combinación con Colony Capital.
Si bien Brasil será la base para el proyecto de América Latina, donde el fondo ya es propietario de Mexico Tower Partners (MTP) y Andean Tower Partners (ATP), entre otros, no existe una definición previa de contornos, es decir, cuánto debe estar en un lugar u otro. Lo que Digital Colony tiene clara es la elección para la región y su visión del futuro del sector. El resto es flexible y se configurará de acuerdo con las oportunidades y la demanda de los clientes. Algunos países de Asia también están en la mira.
Redes – Del patito feo a la Cenicienta
Para comprender el tamaño del apetito de Digital Colony, es necesario comprender su visión empresarial para el futuro del sector de las telecomunicaciones. Al explicar por qué la infraestructura digital es para el mercado actual lo que fueron los activos inmobiliarios en el pasado, Peigo lo ilustra de esta manera: “Las redes de telecomunicaciones son las grandes avenidas donde ocurre la vida digital”.
Incluso quienes nunca se habían parado a pensar en ello entendieron esto en la práctica durante la pandemia, que encerró a medio planeta en sus hogares durante meses, como una estrategia para contener el nuevo coronavirus. Las redes llevan todo en la vida contemporánea y este papel solo tiende a aumentar.
“Pregúntese: ¿qué ha cambiado en su vida en los últimos diez meses? Todo cambió. La forma en que se comunica, cómo compra, cómo trabaja desde casa, cómo consume. La vida de las personas no se derrumbó [en la pandemia] simplemente porque haya digital y conectividad”, dice Ganzi, entusiasmado con esta revolución.
El empresario y gerente ve desde hace mucho tiempo las oportunidades de este negocio. La infraestructura digital y el polo, el deporte, se encuentran entre sus mayores pasiones. Ganzi hizo su fortuna creando, en 2003, Global Tower Partners, adquirido por American Tower Corportation una década después. “Cada día, la ingeniería nos desafía y siempre tenemos que reinventarnos”, comenta, sobre las bellezas de este sector.
Las redes de infraestructura de telecomunicaciones, que alguna vez fueron el patito feo de las empresas de telecomunicaciones debido a la necesidad de inversión, de repente se están convirtiendo en un activo atractivo para muchos inversores. Los fondos dedicados a estas oportunidades siguen apareciendo aquí y allá. Detrás de esto está el concepto de red neutral, que permite la separación entre la propiedad de la red y la propiedad del negocio de prestación de servicios, la parte que vende y atiende al consumidor.
Como resultado, las empresas de telecomunicaciones que anteriormente eran las únicas propietarias de las redes solo podrán concentrarse en el servicio y alquilarán la capacidad de empresas dedicadas únicamente a la infraestructura. “Quien no lo esté haciendo ahora para preservar el mercado, lo hará en el futuro”, apunta Peigo, sobre los operadores.
La similitud entre la red y los negocios inmobiliarios explica el ejecutivo brasileño, está en el modelo de contratos de largo plazo, con clientes de bajo riesgo, como bancos, aseguradoras, teles, y una actividad que requiere menos uso de mano de obra. servicio directo diferente a los consumidores. Evaluado desde esta perspectiva, el cambio anunciado por Colony Capital es casi una actualización a los tiempos modernos, pero con la diferencia de que ahora más que inversores quieren el papel de los operadores del sector.
A juicio del ejecutivo brasileño, solo el modelo de red neutral puede resolver el problema del déficit de infraestructura de telecomunicaciones del país, que aún tiene 40 millones de hogares sin acceso a Internet. “Es imposible que las empresas de telecomunicaciones se beneficien únicamente de estas inversiones”.
Ganzi y Peigo comparten la misma opinión. Cuando se le pregunta si el alcance y la discapacidad de Brasil no es un problema, el ejecutivo estadounidense no lo piensa dos veces. “Los desafíos de Brasil son oportunidades para nosotros. Aunque todavía existen trabas burocráticas, no hay forma de cruzar los abismos del país sin infraestructura digital”, dice.
Calles, avenidas y edificios
Pero la visión del operador de Digital Colony va más allá de las grandes avenidas, es decir, las redes de fibra. El concepto de infraestructura para la era digital tiene fibra, por supuesto, pero también torres celulares, celdas pequeñas para transmisión móvil e incluso centros de datos. La compañía ya controla un total de 350.000 torres en todo el mundo (no todas están activas), 220.000 kilómetros de fibra, 125 centros de datos y 40.000 pequeñas células móviles. “Estas tres dimensiones de activos juntas son la base, la base de la economía digital. Todo se construirá sobre movilidad, centros de datos de hiperescala y redes de transporte de fibra”, dice el ejecutivo brasileño.
“Cuando piensa en unirse a la fibra digital y el centro de datos, está construyendo casas, edificios, avenidas y la red de transporte. Transporte, recibo y almacenos datos. Pero un centro de datos sin conexión es inútil. La entrega al cliente es realmente buena cuando tiene fibra y capacidad en los extremos, lo que valora los activos de la torre. La pandemia dejó muy clara esta necesidad de descentralización”, detalla Peigo.
Solo para ganar escala en los centros de datos, se esperan US $ 3.000 millones para la región en tres años, el equivalente a casi 120 millones de reales por semana. Pero, además de eso, lo que realmente dicta el presupuesto, según Peigo, son las oportunidades.
Scala tiene planes de crecer y consolidar este mercado rápidamente. En este momento, en el radar del ejecutivo, hay 17 acuerdos entre compra de terrenos en Latinoamérica, inversiones greenfield y posibles adquisiciones, incluidos dos activos muy relevantes en el sector. “Uno de nuestros activos impulsa y apalanca al otro”, dice, explicando que el presupuesto que se consume con el centro de datos no ocupa espacio para movimientos en redes y torres.
Por ejemplo, desde el punto de vista de Digital Colony, debajo de cada torre celular, siempre que tenga sentido, es posible construir pequeños centros de datos, que se conectan a los intercambios, pero distribuyen capacidad y cobertura. “Se reconstruirán las aplicaciones de la tecnología y necesariamente serán necesarios centros de datos con gran capacidad de procesamiento, pero necesitarán usar los tips para ser más rápidos para servicios que trabajarán cada vez más con hiperlocalización e hiperpersonalización”, explica Peigo.
¿Y Oi en todo esto?
El nombre de Digital Colony se saltó la noticia después de que Highline apareciera en los titulares por casi ganar una posición de liderazgo en la subasta de los activos móviles de Oi, cuyo precio mínimo era entonces de 15.000 millones de reales. Un movimiento totalmente inesperado, si se mira solo a la empresa brasileña. Hubo cierto desacuerdo en el aire.
No por tamaño, sino por estrategia, Highline se retiró formalmente de esta disputa. La preferencia de la operación es con el consorcio formado por el trío TIM, Claro y Vivo, que comprometió un total de 17 mil millones de reales para la adquisición. Aun así, fuentes de la industria señalan que el grupo estadounidense puede hacerse con parte de la infraestructura que pretendía, pues ya ha iniciado conversaciones con el trío detrás de escena para sacar lo que inevitablemente pondrán a la venta las empresas de telecomunicaciones.
A pesar de dejar la competencia por Oi Móvel, está muy interesada en la red de fibra de Oi y también en la compra de torres, cuya subasta está programada para el día 26 y por la que ya ganó el derecho de preferencia con un precio mínimo de 1.07 mil millones. reales.
Las propuestas vinculantes para la red de fibra de Oi, el activo más competitivo que se está activando, deberían hacerse antes del 16 de este mes. En la fase anterior, más de una decena de ofertas llegaron a la tele. Ahora, las partes interesadas se están uniendo y formando bloques, incluido el propio Highline. La entrada mínima para el 51% del negocio es de 6.500 millones de reales. Pero quienquiera que lo tome aún debe pagar una deuda de 2.500 millones de reales y comprometerse con una contribución de capital. El plan de inversión establecido por la tele para su red es de no menos de 20 mil millones de reales en cinco años.
En esta lucha, Highline encontrará fuertes competidores, que van desde nombres reconocidos en el sector hasta empresas energéticas internacionales, que operan en Brasil y también operan en transporte de telecomunicaciones, y tienen planes de apalancar el uso de su infraestructura.
El reto de Ganzi es no cometer los mismos errores que Barrack, es decir, realizar inversiones que acaben sin ofrecer la rentabilidad esperada, ya sea por calidad o apalancamiento excesivo. La preocupación proviene de la velocidad esperada para las inversiones. En el aspecto puramente financiero, lo que quiere demostrar Digital Colony es que paga un múltiplo del orden de 20 veces el Ebitda por los activos -que incluso puede parecer salado-, pero logra imponer con su experiencia en el sector una tasa de aumento de la capacidad de manera que se reduzca rápidamente el múltiplo de entrada. Justo el momento para decir si las apuestas se liquidarán o no.
“Somos una capital paciente”, enfatiza Peigo y recuerda que los ciclos de este sector son largos. Por esta razón, explica, las inversiones en la región incluyen una plataforma ESG, que se ocupa de los factores ambientales, sociales y de gobernanza, al principio. Scala, que comenzó con 26 empleados y ya tiene 118, tiene como objetivo ser neutral en carbono y utilizar solo energía renovable y certificada. Además, ya ha iniciado asociaciones para programas de educación vocacional y becas de ingeniería para capacitar mano de obra. En el boom que apuesta Digital Colony, faltará más gente que dinero.
Fuente: Exame
